牛市来了应该买入哪类股票

　　价值类往往指的是公司的营收/利润变化几乎不变，长期保持在一个相对稳定的区间内。既然业绩保持不变，相应的内在价值也就保持不变。

　　在牛市中，初期很快会将此类股票从低估拉升至合理价位，随后跟随大盘进行估值拔高或炒作，而炒作的幅度视流动性给予合理价值的1.5~4倍左右。

　　例如，一家公司，由于其业绩常年保持几乎不变，其内在价值在10元左右，由于在熊市期间充分下跌、流动性折价，导致启动前跌至5~7块，牛市初期很快上涨至10~12元，随后在牛市来临后，不断推高至20元乃至40元。需要的是，牛市期间，券商鼓吹或公司管理层进行财报，不少人会错把价值股当成长股或未来非常有前景的公司，不懂得估值的人会在30或40元追高。牛市结束后，该公司还是会回归至10元左右乃至10元以下！

　　作为价值投资者，我们最能够把握的住的是5块到12块的过程，20块乃至40块就难以把握并且也是充满不确定性的，可以采取分批卖出的形式实现利润最大化。

　　而对于普通投资者或者投机者，由于大部分人是根据技术分析或者小道消息操作，不懂得公司估值分析，往往会在12块或者30块才进行介入，往往导致亏损！

　　我们之前在《如何捕捉十倍牛股？成长的核心是什么？》专门分析过成长股的特点以及如何在财报中去捕捉成长股的特征和信号，这里不做赘述。

　　由于成长股机构和大户获取的信息比较领先，因此，熊市期间，成长股的股价往往是能够体现其真实价值甚至有所透支未来3年业绩，很少有低估的存在。因此，在牛市期间，

　　即该公司在熊末牛初时，公司内在价值为10元，当前股价为10~15元，3年后，随着公司业绩的增长，例如业绩3年翻倍，公司内在价值从10元拔高至20元，与此同时，流动性带来的溢价导致估值拔高2~4倍，以4倍为例，20*4=80元，那么我们赚取的就是从10~15元拔高至80元的过程。

　　值得注意的是，如果遇到一家公司，过去为典型的价值股，即利润常年保持不变，市场给予价值股的估值，未来由价值转变为成长，那么这个利润是最大的。

　　典型的2016~2021年的白酒行业就是如此，2014~2016年白酒行业利润保持不变甚至出现下滑，2016年开始重新增长，2019~2021年不少白酒都出现了10倍以上的涨幅。

　　2013~2022年的双汇发展近十年业绩保持不变，但2022年开始新增产能，未来有潜在由价值转为成长的可能。

　　周期类往往业绩呈现周期性波动。周期股往往相对，但值得一提的是，如果牛市期间刚好周期股从低迷向高景气度发展，那么这个弹性常可观的，往往会出现5~10倍乃至更多的涨幅。

　　典型的熊市期间，正丹股份作为化工类周期股，由于业绩增长10倍以上，股价也很快增长了10倍以上

　　对于周期类股票，作为普通投资者而言常困难的一件事。我们需要知道行业特性，不同的行业、公司周期均不一样，还有驱动公司业绩波动的核心因素是什么，也需要清楚，这个周期的拐点把握常困难的。

　　例如，船舶周期大约是20年，铜的周期大约是8年，半导体消费电子和猪肉的周期大约是4年左右，橡胶的周期大约是15年左右，汽车、光伏的周期大约是十年左右。

　　周期的时间、持续多久、影响因素，业绩预期都需要门儿清才能对此类公司有较好的把握。一旦把握住，利润常可观的，相反，一旦失败，如果不及时撤出，亏损也是性的！

　　往往会进行线性外推！即看到过去N年业绩增长，就简单的认为未来N年还会按照这个增速继续增长！这个常容易犯错的一件事！

　　即利润是具备可复制性的！其产品往往是一个客户，今天买明天还可以买，这个月买下个月还可能继续买。今年买了，明年还会买。

　　这些业绩往往是一次性的，一锤子买卖。其业绩不具备可持续性，往往体现出某个季度或某两年业绩突然增长，其持续性需要做仔细甄别。

　　这类企业主要集中在制造业，往往有订单就有业绩，一旦行业景气度过去，订单减少，公司业绩很快就会出现下滑。此类公司需要保持在手订单情况。