【今日推荐】房企资金压力上行—11月房地产月报

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　　本月观点：在去年同期低基数的情况下，10月商品房销售面积仍同比走跌，商品房销售持续低迷，预计全年商品房销售面积已大概率为同比负增长。房企资金压力明显制约投资，销售回款、开发贷、自筹资金等主要资金来源同比增速全面走弱，房企投资意愿有所冷却，拿地、开工均放缓，带动开发投资增速继续下行。

　　商品房销售维持同比走跌。10月商品房销售面积同比下跌3.11%，跌幅较9月收窄0.48个百分点，在去年同期低基数的情况下，商品房销售面积仍同比走跌显示出销售情况仍较弱。

　　房企开工、拿地意愿均冷却。10月房企新开工面积当月同比增长14.74%，增速较9月回落了5.55个百分点，竣工同比跌幅则由9月的9.18%扩大至20.95%，房企开工、竣工均收缩，显示出资金压力仍较大。土地购置面积同比上升12.19%，增速较9月继续回落4.23个百分点。受土地购置面积增速明显回落、土地成交均价走跌影响，土地成交价款同比增长9.50%，增速较9月回落了9.07个百分点。

　　房企资金压力上行。10月房地产开发资金来源当月同比增长7.07%，增速较9月明显走低7.29个百分点。房企主要资金来源渠道增速全面走弱，10月国内贷款同比增速由正转负，周公解梦梦见洗头发同比下滑6.10%；自筹资金、定金预收款增速明显走低，分别较9月下滑6.41、9.38个百分点至6.06%、16.43%；按揭贷款由跌转增，但同比增速仅为2.10%。

　　投资持续降温。10月房地产开发投资完成额同比增长7.68%，增速较9月下滑1.25个百分点；1-10月房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%，增速较1-9月继续下滑0.20个百分点。

　　10月商品房销售面积同比下跌3.11%，跌幅较9月收窄0.48个百分点，在去年同期低基数的情况下，商品房销售面积仍同比走跌显示出销售情况仍较弱；1-10月商品房销售面积累计同比上升2.20%，增速较1-9月继续回落0.70个百分点。

　　二线城市成交持续走弱。根据30个大中城市商品房成交面积数据，10月一、二和三线城市商品房成交面积同比分别变动8.75%、-12.57%和12.31%，其中一线城市成交面积同比增速下滑明显，较9月下降了41.36个百分点；二线个百分点；三线城市成交面积同比增速则较9月回升19.53个百分点。

　　10月70大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨1.00%，全国房价增速与9月持平。分区域看，各线城市房价环比增速保持稳定，10月一线城市房价保持水平，二和三线城市新建商品住宅价格指数环比分别增长0.80%和1.20%，增速与9月基本一致。

　　10月土地购置面积同比上升12.19%，增速较9月继续回落4.23个百分点；1-10月土地购置面积累计同比增长15.30%，增速较1-9月数值进一步下降0.40个百分点。

　　土地成交均价同比走跌，土地成交价款增速回落。受土地购置面积增速明显回落、土地成交均价走跌影响，10月土地成交价款增速继续明显下降，10月土地成交价款同比增长9.50%，增速较9月回落了9.07个百分点；土地成交均价收在6518.75元/平方米，同比下跌2.40%。

　　开工增速进一步回落，竣工面积增速大幅走跌，企业资金压力仍较大。10月房企新开工面积当月同比增长14.74%，增速较9月回落了5.55个百分点，竣工同比跌幅则由9月的9.18%扩大至20.95%，房企开工、竣工均收缩，显示出资金压力仍较大。10月施工面积同比增长20.59%，与9月增速基本持平，1-10月施工面积同比增长4.30%。

　　受拿地、开工均放缓影响，开发投资增速继续走弱。10月房地产开发投资完成额同比增长7.68%，增速较9月下滑1.25个百分点；1-10月房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%，增速较1-9月继续下滑0.20个百分点。

　　10月房地产开发资金来源当月同比增长7.07%，增速较9月明显走低7.29个百分点， 1-10月房地产开发资金来源累计同比增长7.70%，增速与1-9月持平。分类别来看，房企主要资金来源渠道增速全面走弱，10月国内贷款同比增速由正转负，同比下滑6.10%；自筹资金、定金预收款增速明显走低，分别较9月下滑6.41、9.38个百分点至6.06%、16.43%；按揭贷款由跌转增，但同比增速仅为2.10%。

　　截至10月底，全国商品房待售面积为52789万平方米，库存仍处于下降过程中，但同比降幅收窄至12.40%；库存去化速度保持稳定，存销比[1]由9月的3.78微降至3.67。